21点算牌投资学

老爷不要

曾任摩根史坦利銀行董事的Don Schleisinger計算過，如果賭場不阻止，在賭桌容許範圍下（約50萬美元賭本以下），21點的「正常」投資報酬率是1年400%！

年利4倍的投資難道不是世界上最好的小額投資嗎？

其實百迷搞錯了。 21點與百家樂相比好像拿會計專業與高爾夫球比，高爾夫球（百家樂）是很好的「娛樂」而21點算牌是一個專業。

21點雖然是很好的投資但不表示21點算牌客一定是很好的投資客！債券天王葛洛斯的第一桶金是算牌賺的。 21點之父索普設立的橡樹基金操作績效不輸巴菲特。但我認識一位元算牌高手H卻把算牌賺的幾百萬美元敗在各種「不良」投資上，值得（自以為投資高手的）算牌客驚惕。

投资失败是痛事，揭人疮疤不厚道，但为了算牌同好的幸福……记住我是股票输到破产转做算牌客的。

Ｈ前车之鉴，那么算牌客应该如何管理资产？

有数学家计算算牌的平均投资报酬率是一般股票投资的5倍而风险只有五分之一！为什么： 因为算到好牌最多下赌本2%、3%，不像股票投资动辄五、六成持股甚至融资投资。 21点作为一项完全无效率市场投资，算牌客享用全部资讯而有超额利润……1年赚4倍！

算牌的缺点是不能容纳太多资金……即使做团队，50万美金足够打世界上大部分21点赌桌。

那么算牌客应该如何分配资产？

借贷来赌！

我负债5000万台币开始算牌，去Dubo家人不支持。有很多年甚至是用周息1%借贷来「投资」。算牌作为一项优越投资，如果做得对，借贷也值得！戴一郎起家的9万美元也是借贷来的！

许多人都说不可以借贷来赌，其实只要不是高利贷，好投资借贷来赌也值得！

像索罗斯及索普自算牌开始投资，如果算牌客有多余的资金，应该如何投资？

仔细想想，算牌是什么样的投资？

算牌客用算牌找出投资机会，一个个投资机会（真3加注、真4加注……）好像装了黑白球的瓶子（52/48，51/49……）在算牌客眼前幌动。算牌客根据各自的风险承担能力（一凯利、半凯利……）依收益率投资。投资后从瓶中抽球……即使是真9的牌（52/48）100手平均应该赢52手，那48颗黑球仍然可能跳出来（庄家拿Blackjack）令算牌客输得灰头土脸痛不欲生。



真实世界的投资机会其实也像一个个瓶子般，得靠类似算牌的本领（基本分析、产业分析、内线……）找到好瓶子……甲投资案预估年投资报酬率ｘｘ，风险ｘｘ，乙投资案……。

问题是，这些投资案的预期收益率及风险不像21点算出的好牌那么清楚。

1. 基本分析、产业分析

目前各种分析方法类型预估的报酬率与实际结果常有极大差异。例如某证券公司预估某股票股价「目标」比目前高三成，石油危机或金融危机受大盘影响可能跌五成。

2. 失败风险

21点的风险是「在本钱加倍前输光」的「破产」风险。现代财务学的风险是特定投资的风险与系统风险的相关性（所谓贝他系数）。

如果用凯利定理来评估一般投资，投资人要问的是特定投资案如果「重复」做许多次的话，失败的风险有多大？

例如H投资佛罗里达房产，他以为房产可以长期租出去而且有管理公司担保，没想到连租赁管理公司都倒闭。

像天朝大陆的不动产高利贷，最大问题在还款，Ｈ可能也对还款（破产）风险估计太低。

算牌客算牌投资时分分钟在赚钱赚钱容易（年利4、5倍），因此对闲置资金更没耐性容易随意投资而失败，其实宁可资金闲置也比亏钱好，对不熟悉的投资更应慎重。